한국콜마와 연우는 2024년 2분기에 높은 성장세를 보일 것으로 전망되고 있습니다. 이들은 각각 매출 및 영업이익에서 연초 가이던스를 넘어서는 실적을 기록할 전망입니다. 📈 오늘은 OTC 대장주 한국콜마와 2023년 상폐되었던 자회사 연우의 실적 전망을 함께 보면서 향후 주가 흐름에 대한 정리를 해보려 합니다.
우선, 본문에 앞서 한국콜마와 연우에 대해 간략히 짚고 넘어갑니다. 한국콜마는 화장품 ODM(연구, 개발, 생산) 업체이며 연우는 화장품 용기 제조회사입니다. 기존주주에게 한국콜마 일정 주수를 지급하며 현재는 완전히 한국콜마의 자회사가 되었습니다.
한국콜마 주가 전망
1. 2분기 실적 전망
- 매출액: 2,900억원 (+14% YoY)
- 영업이익: 410억원 (+18% YoY)
- 1분기 생산설비 평균가동률: 110.5% (+14%p YoY)
매출액과 영업이익의 고른 YoY 성장, 그리고 1분기 생산설비 평균가동률이 110%를 넘어서는 등, 수요를 따라가지 못할 정도로 좋은 업황을 보이고 있습니다.
2. 생산 능력 확장
한국콜마는 생산설비를 최대 용량으로 운영하면서도 계열사인 콜마유엑스와 콜마스크의 화장품 공장 설비를 활용해 생산 능력을 확장하고 있습니다. 이러한 공장의 활용 덕분에, 최대 생산 능력(CAPA)으로 가동 중임에도 가동률은 증가하고 있습니다. 💪
3. 미국 시장 진출
세종공장은 2024년 상반기 FDA OTC 실사를 최근 승인받았으며, 주요 브랜드의 미국 OTC 승인용 생산을 6월부터 시작하였습니다.
4. OTC 대장주
한국 콜마는 OTC 대장주로 분류되고 있습니다. 미국 화장품 시장의 일반 의약품을 말하는 Over The Counter의 준말인데요. 안전성과 유효성이 입증된 일반 의약품을 의미한다고 보시면 되겠습니다.
- OTC란 처방전 없이 구매 가능한 일반의약품을 말하며, 일부 화장품도 OTC에 포함될 수 있습니다.
- OTC 제품을 수출하려면 OTC 모노그래프를 확인하고, FDA에 등록해야 합니다.
- 등록 절차는
- 공장/시설 등록 (Establishment Registration)
- 라벨러 코드 획득 (NDC Relabeler Code)
- OTC 제품 등록 (Drug Registration/Listing) 순으로 진행됩니다.
- US 에이전트 지정과 DUNS 번호 획득이 필수적입니다.
- OTC는 제약 기준에 따라 GMP 심사를 받게 되므로, 한국 업체들이 어려움을 겪기도 합니다.
연우
1. 2분기 실적 전망
- 매출액: 700억원 (+11% YoY)
- 영업이익: 16억원
2. 1분기 실적 분석
1분기에는 격려금 지급(13억원 등)으로 인해 일회성 비용 이슈가 있었으나, 2분기에는 이러한 이슈가 사라질 전망입니다. 미국의 대량 수주가 3월부터 진행 중으로 파악되며, 미국 매출 비중은 33%로 큰 성장을 보이고 있습니다. 🌍
3. 한국콜마 목표주가 상향
투자의견은 Buy를 유지하며, 목표주가는 82,000원으로 상향되었습니다. 이는 12M FWD EPS에 화장품 사업부의 PER 25배, HK이노엔 15배를 적용한 것입니다.
주가 전망 및 시장 동향
1. K-뷰티 글로벌 시장 성장
최근 화장품 ODM 업체들의 주가는 K-뷰티 글로벌 시장의 성장에 따라 고객사의 수주 증가로 인해 지속적인 상승세를 보이고 있습니다. 이는 기업의 밸류에이션 재평가(Re-Rating)로 이어지고 있습니다. 🌟
2. 제품력 기반 제품 믹스 개선
- 한국: 올리브영 인디 브랜드 추가, 주력 고객사의 해외 판매 호조, 글로벌 아시아 수출 물량 확보
- 북미: 미국 기술영업센터 가동 본격화, 캐나다 대형 고객사향 생산성 증대
- 중국: 썬 제품 판매 승인 취득 효과, 현지 인기 브랜드 신규 확보
3. 2분기 및 2024년 연간 실적 전망
- 2분기 전망: 매출액 6,889억원 (+15%), 영업이익 660억원 (+19%, OPM 10%)
- 2024년 연간 전망: 매출액 2조 4,931억원 (+16%), 영업이익 1,891억원 (+39%, OPM 8%)
4. 국내 최대 실적 경신 전망
한국콜마는 2024년 2분기에 국내 역대 최대 실적을 경신할 것으로 예상됩니다. 주요 고객사들의 안정적 성장과 신규 고객사의 주문 증가가 실적 향상에 기여할 것입니다.
이처럼 한국콜마와 연우는 2024년 2분기와 연간 실적에서 각각 높은 성장세를 보일 것으로 예상되며, 이는 K-뷰티의 글로벌 시장 성장과 맞물려 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 🚀
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