엘지화학 종목 분석 및 주가 전망 (ft. LG화학 2분기 실적)

LG화학은 LG에너지솔루션의 모회사로, 석유화학, 첨단소재, 생명과학의 세 가지 사업을 주력으로 운영하고 있습니다. 전기차 배터리 사업은 LG에너지솔루션으로 분사되어 현재는 주요 사업에서 제외되었습니다. 이번 분석에서는 LG화학의 사업군, 2분기 실적 전망, 목표 주가 산정 방식을 통해 LG화학의 주가 전망을 살펴보겠습니다.

1. 사업군 분석

석유화학: LG화학은 다양한 석유화학 제품을 생산하는 세계적인 기업입니다. 합성섬유, 플라스틱, 라텍스 등 일상생활에서 사용되는 대부분의 합성화학제품을 다룹니다.

첨단소재: 이 부문에서는 양극재, 분리막, OLED 물질 등 2차 전지와 디스플레이용 소재가 주력입니다. 특히, 전기차용 배터리 소재인 양극재와 분리막이 주요 사업 영역입니다.

생명과학: 주로 신약개발에 집중하고 있으며, 생명과학 사업본부는 바이오 의약품 및 관련 기술 개발을 목표로 하고 있습니다.

엘지화학 석유화학 부문

2. LG화학 2분기 실적 전망

한화투자증권은 LG화학의 2분기 실적을 긍정적으로 전망하며, 영업이익이 4,852억원으로 1분기 대비 83% 증가할 것으로 예상합니다. 특히 석유화학 부문은 적자에서 흑자로 전환될 것으로 보입니다.

중국 이구환신 정책의 수혜: 중국의 '이구환신' 정책은 오래된 것을 새것으로 교체하도록 장려하는 보조금 정책으로, LG화학의 매출에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 중국 자동차 및 가전 판매 증가 역시 LG화학의 성수기 실적 개선에 기여할 것입니다.

다만, 수산화리튬과 양극재 가격은 여전히 반등하지 않고 있으며, 전기차 시장의 반등도 아직 가시적이지 않습니다. 유럽과 미국의 정치적 변화가 전기차 시장에 불리하게 작용하고 있습니다.

3. 목표 주가 산정 방식

한화투자증권은 LG화학의 목표 주가를 산정하면서 여러 가지 멀티플을 적용했습니다:

1. 기초소재 부문: 멀티플 5.6배는 국내 NCC 업체의 EV/EBITDA 평균을 적용했습니다.
2. LG에너지솔루션 지분가치: LG화학의 지분율(81.84%)을 반영했습니다.
3. 첨단소재 부문: 포스코퓨처엠, 에코프로비엠, 엘앤에프의 평균 EV/EBITDA의 50%를 적용했습니다.
4. 생명과학 부문: 국내 신약개발업체의 12개월 FWD EV/EBITDA를 적용했습니다.

목표 주가 산정에서 주목할 점은 첨단소재 부문의 양극재 비중이 크다는 것입니다. 양극재 부문이 전기차 시장 성장의 핵심이기 때문에, 이 부문에 높은 멀티플이 부여되었습니다.

 

엘지화학 목표주가 - 570,000원

4. 주가 전망 및 결론

LG화학의 증권사 목표 주가 컨센서스는 약 566,833원으로, 현재 주가 대비 65.7%의 상승 여력이 있습니다. 다만, 컨센서스 추세는 점차 하락하고 있어 주의가 필요합니다.

주요 시사점:

• 전기차 시장 성장: 전기차 시장의 성장 여부가 LG화학 주가에 결정적 영향을 미칠 것입니다.
• LG에너지솔루션 지분율: LG화학의 지분율과 양극재 고멀티플이 주가에 직접적인 영향을 미칩니다.
• 기타 사업 부문: 생명과학 부문과 첨단소재 부문의 성장성이 중요합니다.

결론

LG화학은 석유화학, 첨단소재, 생명과학 분야에서 강력한 경쟁력을 갖춘 기업입니다. 하지만, 주가 상승을 위해서는 전기차 시장의 반등과 생명과학 부문의 성장이 중요합니다. 현재 주가는 저평가되었지만, 목표 주가 달성을 위해서는 전기차 전방 수요의 회복이 필수적입니다. 투자자들은 LG화학의 전기차 관련 사업과 생명과학 부문의 발전을 주시할 필요가 있습니다.