금양 주가 전망 하락 이유 - 유상증자 한다고 4695 나올까?

 

금양에 대한 이번 포스팅에서는 최근 유상증자 발표와 주가 급락을 중심으로 살펴보겠습니다.

금양이 2차전지 관련주로 급부상하며 과거에 비해 상당한 주가 상승을 이뤘지만, 최근의 움직임과 투자 리스크가 크다는 점에서 주의가 필요해 보입니다. 금양에 대해 지난 포스팅을 했던게 3개월 전인데, 거의 반토막이 났네요.

 

2024.06.12 - [주식시장 살아남기/전기차 깎던 청년] - 금양 4695 배터리, 사실 4680 배터리가 둔갑한 것일까?

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1. 금양의 주가 흐름

• 2020년: 코로나 저점 당시 금양의 주가는 1,520원 수준이었습니다.
• 2023년 7월: 최고가 194,000원으로 무려 100배 이상 폭등했습니다.
• 2023년 9월: 현재 주가는 52,300원, 고점 대비 70% 이상 폭락했죠.

이처럼 급등락이 심한 주식은 흔히 기술력이나 펀더멘탈에 기반하지 않고, 투기적인 움직임이 클 가능성이 높습니다. 금양 역시 이러한 주가 변동성을 보인 이유가 있겠죠.

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2. 금양 주가 상승 이유와 불안정성

금양의 주가가 상승한 이유는 2차전지 관련 사업을 중심으로 한 2170 원통형 배터리 사업 발표 덕분입니다.

특히 4695 배터리에 대한 기술력을 강조하며, 테슬라를 비롯한 대기업들이 차세대 배터리 기술을 개발하는 상황에서 금양 역시 경쟁력을 어필했죠.

 

그러나 금양이 내세운 4695 배터리 양산 계획은 현실적으로 의심이 들 수밖에 없습니다.

금양은 사카린 제조와 화학 사업을 중심으로 성장해 온 기업이며, 2차전지 시장에 본격적으로 진출한 지 불과 몇 년밖에 되지 않았습니다.

 

전통적인 대기업조차 오랜 연구개발을 거쳐 4680 배터리 양산에 어려움을 겪고 있는 상황에서, 금양이 단기간에 그보다 더 진보된 4695 배터리를 양산하겠다는 주장은 과장된 기대로 볼 수 있습니다.

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3. 금양의 재무 상태와 투자 지표

금양의 재무 상태를 보면 적자 전환 이후 PER은 의미가 없어졌고, PBR은 여전히 높습니다.
즉, 현재 주가가 많이 하락했음에도 불구하고 PBR이 12배 수준으로 높은 편입니다.

이는 금양이 기술적 우위나 재무적 안정성이 확실하지 않다는 것을 의미합니다.

• 부채비율: 23년에는 185%로 증가했습니다.
• 영업활동현금흐름은 흑자이나, 무리한 투자로 부채가 증가했습니다.

특히 기장 공장과 4695 R&D 센터 등 주요 투자가 아직 시작되지 않았다는 점에서 앞으로 현금 조달이 더 필요할 것입니다.

그렇기 때문에 금양은 이번 유상증자 외에도 추가적인 자금조달(전환사채 발행, 추가 유상증자 등)이 불가피해 보입니다.

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4. 금양 투자 리스크

금양의 2차전지 사업이 미래성 있는 사업임에도 불구하고, 리스크는 여전히 큽니다.

 

1. 기술력 의문: 대기업조차 어려움을 겪는 4695 배터리 양산이 금양에서 실제로 가능할지 의문입니다.
2. 재무 불안정성: 부채비율 상승과 추가적인 자금조달 필요성은 투자 리스크를 증가시킵니다.
3. 2차전지 시장 둔화: 전기차 시장의 성장 둔화와 탄산리튬 가격 하락으로 인해 수익성 악화가 예상됩니다.
4. 경쟁력 부족: 대기업과 비교했을 때 양산 능력이나 가격경쟁력이 떨어질 가능성이 큽니다.

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5. 결론

정리하면, 금양은 2차전지 테마에 편승하여 급격한 주가 상승을 경험했지만, 그 기술력과 재무적 안정성에는 많은 의문이 있습니다.

4695 배터리의 양산 가능성에 대해 과대평가된 측면이 있으며, 유상증자와 같은 자금조달 문제가 계속될 가능성이 큽니다.

현재 주가가 많이 하락했지만,

 

추가적인 하락 가능성이 여전히 존재하며, 투자하기에 매우 높은 리스크를 내포하고 있습니다.
따라서, 장기적인 투자보다는 신중한 접근이 필요할 것으로 보입니다.

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이상으로 금양에 대한 포스팅을 마칩니다.
투자에 참고하시길 바랍니다!