테슬라 주가 전망, 목표 주가는? (ft. 론바론)

 

최근 3분기 실적 발표에서 두 자릿수 영업이익률(10.8%) 을 기록하며 놀라운 수익성 반등을 보여준 테슬라가 투자자들의 관심을 다시 한 번 끌고 있습니다. 특히 로보택시 이벤트의 실망감 이후에도, 테슬라의 중장기 주가 전망에 대해 다양한 의견이 나오고 있는 상황인데요. 과연 테슬라의 주가는 상승 가능성이 큰가, 아니면 하락할 가능성이 더 큰가? 오늘은 테슬라 주가 전망에 대해 다뤄보겠습니다.

---

1. 테슬라는 이미 큰 폭의 상승을 이뤘다

1-1. '20배 성장' 전망의 실현

• 테슬라의 ‘20배 성장’이라는 기대는 사실 테슬라 초기 투자자 론 배런의 예언에서 시작됐습니다. 2016년 당시 그는 테슬라가 20년 내에 20배 성장해 시총 7천억 달러에 도달할 것이라고 했는데요. 현재 테슬라 시총은 이미 8천억 달러 를 초과했습니다. 따라서 그가 예견한 목표는 이미 달성되었다고 볼 수 있죠.

1-2. 현재의 20배 추가 상승은 가능할까?

• 현재 시총을 기준으로 테슬라가 또다시 20배 상승한다면 시총은 약 16조 달러 가 됩니다. 이는 전 세계 1위 시총인 애플(약 3.5조 달러)의 4배에 달하는 수준입니다. 현실적으로 이 수준의 시총을 달성하기는 쉽지 않겠죠. 론 배런조차 최근에는 테슬라의 추가 성장이 4~5배 정도일 수 있다는 언급을 하기도 했습니다.

---

2. 테슬라 목표 주가?

2-1. 재무적 안정성과 테슬라의 멀티플

• 테슬라는 탄탄한 재무구조와 수익성을 바탕으로 강한 성장성을 유지하고 있는 기업입니다. 다만 PER(주가수익비율) 을 보면 테슬라는 자동차 업계와는 다르게 100배 이상의 높은 멀티플을 받고 있습니다. 이는 자동차 제조 기업을 넘어서, AI와 빅테크 업체들과 비교되는 부분이기 때문이죠.

2-2. 다른 자동차 기업과 비교해본다면?

• 미국 대표 자동차 기업인 GM(제너럴 모터스) 의 PER은 5.5배에 불과한데요. 테슬라의 경우 EV/EBITDA나 EV/EBIT 등 대부분의 가치 지표에서 상대적으로 매우 높은 평가를 받고 있습니다. 현재 RSI(주가 강도 지수) 는 60으로 매수세가 비교적 높고, 베타값 도 2.3배로 시장 변동성에 민감한 편입니다.

---

3. 하락 전망도 존재할까

3-1. 다양한 목표 주가와 비관적 전망

• 현재 테슬라의 월가 목표 주가는 최고 $325에서 최저 $25까지 폭넓게 분포하고 있습니다. 만약 주가가 $25에 이르게 된다면, 이는 PER 10배 수준으로 평가됩니다. 반면, $325라면 현재보다 더 높은 PER 멀티플을 적용받게 됩니다. 이는 테슬라를 단순히 ‘자동차 회사’ 로 본다면 상당히 비싼 주가라는 것을 의미합니다.

3-2. 자동차 외 수익성의 제한성

• 3분기 실적에서는 메가팩을 통한 에너지 사업과 탄소 배출권 판매가 큰 비중을 차지했지만, 자동차 판매량 증가율은 크지 않은 상태입니다. 또한, 테슬라의 AI 기술 은 충분히 주가에 반영되지 못한 부분도 있고, 일부 인력과 GPU가 엘론 머스크의 AI 스타트업 xAI 에 할당되면서 주주들 사이에서는 우려가 나오고 있는 상황입니다.
•  

---

맺으며

저 역시 테슬라의 열렬한 팬 중 하나로, 테슬라 전기차가 가진 매력과 FSD(자율주행 소프트웨어) 기술 등에서 성장성을 높게 평가하고 있습니다. 하지만 현재 테슬라의 멀티플이 정당화되기 위해서는 전기차 시장 내 입지가 더욱 확고해져야 하며, 향후 사이버캡(Cybercab)이나 모델2 와 같은 신차 모델에서의 수익 창출이 가시화돼야 할 것입니다. AI 기술인 Dojo나 Optimus도 뛰어난 기술력을 자랑하지만, 아직 주가 평가 요소로서는 미흡한 면이 있다고 생각합니다.

주식 시장에는 다양한 투자 방식이 존재하며, 테슬라 역시 그 어떤 관점에서 보느냐에 따라 다른 투자 전략을 세울 수 있습니다. 각자의 투자 방식으로 성공적인 투자를 이루시기를 바랍니다.